维嘉优配降息两次？美联储，大消息！

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美国9月CPI低于预期维嘉优配，市场预期下周美联储继续降息。

本周五，美国公布9月消费者价格指数（CPI），因通胀数据降温，投资者乐观认为这份数据为美联储继续维持降息路径扫清了障碍，并支撑了股市更高的估值水平。当天，美国三大股指均创下收盘历史新高，其中道指涨1.01%，史上首次突破47000点，标普500指数涨0.79%，纳指涨1.15%。

因市场对美联储的降息预期升温维嘉优配，带动银行股走强，其中摩根大通、富国银行和花旗集团股价均涨超2%，美国银行股价上涨1.56%。从周线上看，本周道指累计上涨2.2%，标普500指数上涨1.92%，纳指上涨2.31%。

美国劳工部24日公布的数据显示，美国9月消费者价格指数（CPI）同比上涨3%，核心CPI同比上涨3%，两项数据都不及预期。细分看，汽油价格上涨4.1%，是9月物价上涨最大的细分项，商品价格整体上涨 0.5%；住房价格同比上涨4.6%，环比上涨0.2%，该细分项约占CPI权重的三分之一；不包括住房费用的服务业价格同比也增长了0.2%；此外，新车价格上涨0.8%，但二手车和卡车价格下跌 0.4%。

美国CPI数据公布后，交易员加大对美联储今年还将降息两次的押注。与美联储政策利率挂钩的期货合约还显示，市场对美联储在明年1月会议上进一步降息的预期也在升温。

民生证券认为，美国9月核心通胀有望延续温和上涨态势，这也意味着市场基本定价的10月降息预期难以逆转。短期来看，美联储对于就业市场风险的权衡暂时超过了通胀，近期鲍威尔也多次强调，劳动力市场出现越来越多疲软迹象，即便在停摆期间缺乏政府数据的情况下，就业下行风险已明显上升。至少站在当前节点，温和的通胀为美联储保留了10月降息的余地，或可优先缓解就业问题。

国际货币基金组织（IMF）预计美国通胀将从2025年下半年开始回升，因为关税的影响将不再被供应链吸收，而是最终将传递给消费者。不过，IMF仍预计，2027年美国通胀率有望恢复到美联储2%的目标。但这一预测假设贸易关税影响只有适度的第二轮效应，这意味着在就业面临下行风险的情况下，美国通胀在目前的基线预测水平上存在潜在的上行风险。

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