东方优配 “雪王”登陆港交所！首日大涨43%，市值破千亿港元

3月3日，新茶饮企业蜜雪冰城股份有限公司（下称“蜜雪冰城”）正式在港交所上市，成为继奈雪的茶、茶百道、古茗后第四家上市的新茶饮企业。上市首日，蜜雪冰城开盘价为262港元/股，较发行价上涨约29.38%。截至收盘，蜜雪冰城股价为290港元/股东方优配，市值达1093亿港元。

蜜雪冰城已成为全球最大现制饮品企业

蜜雪冰城是一家现制饮品企业，为消费者提供高质平价的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品，旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”。蜜雪冰城在致辞中表示：“上市，只是一个新的起点。我们会继续努力，将爱与甜蜜洒向世界，让创业精神薪火相传。”

招股说明书显示，截至2024年12月31日，蜜雪冰城在全球拥有46479家门店，覆盖我国及海外共11个国家，已超越星巴克，成为全球最大的现制饮品企业。此外，2021年至2023年以及2024年前九个月，蜜雪冰城的门店网络分别实现了约228亿元、307亿元、478亿元及449亿元的终端零售额。2022年、2023年以及2024年前九个月，蜜雪冰城分别实现了约136亿元、203亿元及187亿元的收入，同比增长31.2%、49.6%及21.2%；同期，其净利润分别约为20亿元、32亿元以及35亿元，同比增长5.3%、58.3%及42.3%。

为何资本看好“雪王”？东方优配

纵观“雪王”发展史，“长期主义”“稳扎稳打”是其发展的关键词。

招股书显示，在采购端，蜜雪冰城已建成覆盖六大洲38个国家地区的庞大采购网络。蜜雪冰城蜜雪冰城从2012年起自建中央工厂，目前已形成河南、海南、广西、重庆、安徽五大生产基地，年综合产能达165万吨，核心食材（糖、奶、茶、咖、果、粮、料）实现100%自产，60%以上门店物料由总部供应。此外，蜜雪冰城是新茶饮品牌中最早建设自主运营仓储体系的企业。截至2024年9月30日，蜜雪冰城拥有27个仓库共35万平方米，为业内最大。

庞大的供应链及物流仓储体系进而加速了蜜雪冰城的扩张速度。招股书显示，蜜雪冰城通过低加盟费（仅占营收3%）吸引加盟商，主攻三线及以下城市。蜜雪冰城97%的收入来自向加盟商销售食材、包材及设备（如吸管年销30亿根），而非依赖加盟费。

供应链及加盟模式基本完整后，蜜雪冰城开启了全球化的版图。2018年，蜜雪冰城首站越南河内开店，以“两美元吃饱喝好”定位打入东南亚市场。截至2024年9月，海外门店约4800家，覆盖11国，其中印尼门店超2600家，成为东南亚最大现制茶饮品牌。

此外，蜜雪冰城的品牌策略更是业内独一份。2018年，蜜雪冰城推出“雪王”IP并发布洗脑主题曲，引发了广泛讨论。在其他新茶饮品牌卷“明星代言人”、卷“联名”的时候，蜜雪冰城还于2024年策划了“官宣全球代言人”的神秘企划，最终揭秘为芋泥雪王，赚足了眼球。有趣的是东方优配，本次上市敲钟，蜜雪冰城依旧没有“真人”出场，而是集结了“雪王”和他的7个小伙伴，将“雪王”的形象贯彻到底。